宁德时代孙公司燃爆事故背后:动力电池回收市场龙头之争升温

宁德时代孙公司燃爆事故背后:动力电池回收市场龙头之争升温
2021-01-12 08:11:02 时代周报

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       一场燃爆事故“炸”掉了宁德时代200亿元市值。

  1月8日,新能源板块大跌,宁德时代(300750.SZ)报收404.50元/股,跌2.11%,总市值9423亿元。

  宁德时代股价下跌或与1月7日孙公司燃爆事故有关。

  “宁德时代股价本来就已经处于非常高的位置,稍有风吹草动就有可能引发连锁反应。” 1月8日,赛迪顾问高级分析师王维对时代周报记者说。

  据湖南长沙宁乡市委宣传部发布,1月7日18时12分左右,湖南邦普循环科技有限公司(下称“湖南邦普”)老厂车间发生燃爆事故。事故共造成1人死亡、6人伤情较重、14人轻微伤,所有伤员均已送医救治,无生命危险。

  “动力电池回收过程中有多个风险点,比如退役电池内短路、电池存放不当外部短路、电池拆解时操作不当等。从现场视频来看,不像是电池爆炸,可能是存放的其他材料引起爆炸。”王维对时代周报记者分析称,“有消息说是铝渣废料引发的起火爆炸,如果确实如此,那这次爆炸应该算是安全生产管理不到位造成的。”

  湖南邦普是广东邦普循环科技有限公司(下称“邦普循环”)全资子公司,而宁德时代持股邦普循环52.88%。据邦普循环官网,湖南邦普是国内最大的废旧锂电池资源化回收处理和高端电池材料生产的国家级高新技术企业。

  “爆炸事件对公司影响有限。”1月8日,宁德时代相关人士向时代周报记者表示。

  事故或引发新一轮涨价?

  开源证券研报显示,宁德时代动力电池的正极材料供应主要是通过子公司邦普循环等来回收废旧电池正极材料。邦普循环主要通过回收废旧电池中的金属元素来生产三元正极前驱体,其于2015年被宁德时代收购。

  邦普循环自产的三元材料直接供应宁德时代,2019年,邦普循环在宁德时代三元材料的供货比例达到16.6%。

  也是这一年,湖南邦普、青海时代和江苏时代被纳入对宁德时代净利润影响达10%以上的参股公司列表中。其中,青海时代和江苏时代的主要业务均为“锂离子动力电池生产与销售”,而湖南邦普的主要业务则为“电池材料的生产、加工、销售;废旧二次电池回收技术的开发与转让”。

  财报数据显示,2019年,湖南邦普实现营收51.55亿元,营业利润为7.48亿元,贡献净利润6.39亿元。同期,宁德时代实现归母净利润45.6亿元,湖南邦普净利润约占宁德时代整体净利润的14%。

  宁德时代主要从事新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,业务覆盖了一块电池的一生。而专攻锂电池回收业务的邦普循环是宁德时代构建可持续发展绿色产业链中的重要一环,承载邦普循环产业核心板块的湖南邦普,更是重中之重。

  邦普循环官网显示,湖南邦普年回收处理废旧电池总量超过6000吨、年生产镍钴锰氢氧化物(三元前驱体)、镍钴锰酸锂(三元材料)、钴酸锂、氯化钴、硫酸镍、硫酸钴和四氧化三钴达4500吨。

  在废旧电池处理业务上,湖南邦普年回收拆解报废汽车设计总量为20000辆、回收和再生产钢炉精料18000吨、有色金属900吨、非金属及其他材料5000吨。其中,汽车零部件深度再制造技术已成为湖南邦普从事报废汽车高端循环产业的核心利器。

  除此之外,湖南邦普还具备电动汽车用动力电池回收处理技术,主要包括镍氢动力电池、锂离子动力电池(三元体系、锰系、铁系)两大类型,总设计处理规模为10000吨/年。

  通过废旧电池回收三元金属,宁德时代可以绕开对矿产资源的布局,以轻资产的形式布局正极材料一体化并实现“低投资、高毛利”。而动力电池的元素配比及关键性能都与前驱体直接相关,因此湖南邦普老厂燃爆事故也引发业内对宁德时代供应方面的担忧。

  宁德时代管理层在2020年半年报中表示,动力电池系统销售系公司主要收入来源。财报数据显示,动力电池系统贡献营收高达134.78亿元。而在2020年半年报中,宁德时代也将湖南邦普列为重要非全资子公司。

  2020年上半年,湖南邦普营收16.86亿元,净利润1.39亿元;同期,宁德时代营收188.29亿元,净利润19.37亿元。

  业内担心,湖南邦普老厂爆炸事故有可能引发电池关键材料新一轮的涨价。在事故发生之前,碳酸锂、电解钴、电解镍等电池核心材料因下游需求爆发均有不同程度的涨价。

  不过,从数据来看,湖南邦普老厂的停工停产对整体市场的供应影响有限。

  东吴证券研报指出,目前,国内前驱体单月产量约为3.7万吨,年化产量为45万吨,前五大前驱体供应企业分别为中伟股份(300919.SZ)(22%)、格林美(002340.SZ)(16%)、邦普循环(15%)、华友钴业(603799.SH)(10%)、优美科(8%)。而湖南邦普爆炸老厂的前驱体年产能为1.5万吨,月产量仅为1000吨左右,占湖南邦普前驱体总产能不足20%。在这种情况下,格林美、华友钴业及优美科尚有部分富余产能,完全可替代湖南邦普老厂的产能。

  1月8日,伊维经济研究院研究部总经理吴辉对时代周报记者说:“短期内可能还是会有影响,毕竟有1万多吨的产能且这个产能短期内无法补上,可能会促使前驱体等部分材料涨价,对宁德时代的供应也可能会有点影响,但这个影响不会持续太长时间。”

  王维则分析称,湖南邦普并非宁德时代唯一的原材料来源,其老厂的停工停产对整体市场供应影响有限,加上年初属于销售淡季,2月份还会因春节放假而停工一段时间,因此可以为材料供应调整留出缓冲空间。

  “当然,不排除有商家会以此炒作提高三元前驱体原材料价格。”王维对时代周报记者补充道。

  眼下,业内已有大庄家将电解钴的目标价锁定在38万元。截至1月8日收盘,电解钴现货均价报价28.8万元/吨,最高价已触及30万元。

  千亿市场行至关键节点

  业内关注湖南邦普老厂燃爆事故的背后,是动力电池回收利用市场已行至关键节点。

  近年来,新能源汽车在汽车市场逐步普及,无论是市场增量还是对新能源汽车相关企业的投资热度,都呈现出空前的上涨姿态。

  新能源汽车规模大幅增长,背后却隐藏着一个无比棘手的问题—如何消化大量的退役动力电池。

  据中国化学与物理电源行业协会数据,在频繁使用的情况下,动力电池的使用寿命在3―5年,其中三元电池约3年,磷酸铁锂电池约5年。

  2013年是新能源汽车开启大规模推广应用的一年,按照动力电池平均使用寿命3―5年测算,2021年将会迎来动力电池退役的第一个小高峰。

  退役动力电池虽已失去电化学活性,但其中的金属元素仍具有回收再利用价值,这也意味着动力电池企业可以通过拆解废旧电池,从中提取金属元素材料,以此降低成本。

  时代周报记者注意到,退役动力电池回收分为两大方向:一是对符合能量衰减程度的退役动力电池进行梯次利用;二是对无法进行梯次利用的电池进行回收再生利用。前者主要用于通信基站、太阳能路灯、UPS电源及其他小型储能领域,主要利用的电池类型以磷酸铁锂为主,后者则主要回收电池中的镍、钴等金属元素,亦是各大电池厂商在材料领域上布局的重点。

  据东方证券研报测算数据,预计到2025年,包含梯次利用和回收两大方向的中国动力电池回收利用市场规模有望达到370亿元。

  而国际市场研究机构MarketsandMarkets数据则显示,预计2025年全球动力电池回收行业规模将达到122亿美元,到2030年达181亿美元,约合人民币1263亿元,其中中国是最大的动力电池回收市场之一。

  从制作加工到回收利用,众多新能源公司都在积极布局动力电池回收业务,以谋求未来在这一千亿级别市场上锁定龙头地位。

  天眼查显示,目前,我国动力电池回收相关企业已达5000多家。

  2018年7月25日,工信部首次发布《关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,这一文件被业内视为动力电池回收利用市场建设导入期的开端。

  2020年12月16日,工信部公布了符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》的第二批企业“白名单”。

  蓝谷智慧、银隆新能源等新能源企业均出现在第二批企业“白名单”上,“白名单”也从第一批的5家企业(华友钴业、豪鹏科技、格林美、邦普循环、光华科技)扩编到22家,国内动力电池回收企业的竞争格局基本形成。

  东方证券研报指出,工信部在两年之后将电池回收企业名单再次扩容,预示着动力电池报废即将进入放量期。

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